Altın fiyatlarında yükseliş sürerken, Goldman Sachs yıl sonu tahminini güncelledi. Dev yatırım bankası, merkez bankalarının altın alımlarının devam etmesi ve Fed’e yönelik faiz beklentilerinin değişmesiyle ons altının 2026 sonunda 4 bin 900 dolara ulaşabileceğini öngördü.
Altında yüzde 15’lik yükseliş
Ons altın, temmuz ortasında gördüğü dip seviyeden 25 Ağustos’a kadar yaklaşık yüzde 15 yükseldi ve 4 bin 600 dolar seviyesine yaklaştı.
Goldman Sachs’a göre yükselişin arkasındaki en önemli yapısal faktörlerden biri merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirmek için altın almaya devam etmesi.
Merkez bankalarının altın iştahı sürüyor
Goldman Sachs verilerine göre merkez bankalarının aylık altın alımı 2022 öncesinde ortalama 17 ton seviyesindeyken, 2026 için aylık ortalama 50 ton civarında gerçekleşmesi bekleniyor.
Mayıs ayında merkez bankalarının toplam alımı 66 tona ulaşırken, haziranda mevsimsellikten arındırılmış üç aylık bazda aylık ortalama 100 tona çıktı. Çin Merkez Bankası da bu dönemde en büyük resmi alıcı oldu.
Bu tablo, merkez bankalarının altın talebinin geçici bir hareketten ziyade uzun vadeli bir rezerv stratejisine dönüşebileceğine işaret ediyor.
Fed beklentileri de altını destekliyor
Altın fiyatlarını destekleyen bir diğer unsur ise ABD Merkez Bankası’nın faiz politikasına ilişkin beklentiler.
Goldman Sachs ekonomistleri, enflasyondaki düşüşün Fed’in politika faizini sabit tutmasına imkan sağlayabileceğini ve altın üzerindeki faiz baskısının azalabileceğini değerlendiriyor. Jeopolitik riskler ve yüksek kamu borçlarına ilişkin endişeler de altın talebini destekleyen unsurlar arasında gösteriliyor.
4 bin 900 dolar tahmini kesin hedef değil
Goldman Sachs’ın 4 bin 900 dolarlık tahmini temel senaryoyu oluşturuyor. Ancak banka, türev piyasalardaki işlemlerin altındaki fiyat hareketlerini daha da sertleştirebileceği konusunda uyarıyor.
Özellikle altın üzerine alınan opsiyonlarda yoğunlaşan pozisyonlar, fiyat yükseldiğinde alımları hızlandırabilir. Tersi durumda ise pozisyon kapatma işlemleri düşüşü derinleştirebilir.
Dolayısıyla Goldman Sachs’ın tahmini, altının yıl sonunda 4 bin 900 doları kesin olarak göreceği anlamına gelmiyor. Banka, yükseliş potansiyelinin yanında sert dalgalanma riskine de dikkat çekiyor.
Gram altın için de kritik
Türkiye’deki yatırımcı açısından ons altındaki hareketin yanı sıra dolar/TL kuru da belirleyici olacak.
Ons altının 4 bin 900 dolara yükselmesi ve dolar/TL’nin de mevcut seviyelerin üzerinde bulunması, gram altın açısından yeni rekorların gündeme gelmesine neden olabilir.
Ancak gram altın fiyatı için yalnızca ons altın tahminine bakmak yeterli değil; kur hareketi de sonucu doğrudan değiştirecek.
