BofA Bankaları Değil, Bekleme Süresini Fiyatladı
BofA, Türk bankacılık hikâyesinden vazgeçmedi; ancak bu hikâyenin yatırımcıya para kazandırmasının beklenenden daha uzun süreceğini düşünüyor. Kurum, 4 özel bankada “Al” tavsiyesini “Nötr”e indirirken, toplam 6 bankanın hedef fiyatını aşağı çekti. Raporun ana mesajı hedef fiyatlardan daha çarpıcı: Bankalarda yön hâlâ yukarı, fakat beklemenin maliyeti artık daha yüksek.
İyimserlik bitmedi, takvim değişti
BofA, 2 yılı aşkın süredir Türk özel bankalarını güçlü biçimde destekleyen yabancı kurumlardan biriydi. Bu görüşün arkasında enflasyonun düşmesi, faizlerin gerilemesi, bankaların defter değerini büyütmesi ve güçlü sermaye üretmesi bulunuyordu.
Bu beklentiler tamamen ortadan kalkmış değil. Sorun, bankaların özkaynak kârlılığının enflasyonu geçeceği tarihin sürekli ötelenmesi. BofA bu durumu “her zaman bir yıl uzakta” ifadesiyle özetliyor.
6 bankaya tek mesaj: Beklenti aşağı çekildi
BofA’nın yeni hedef fiyatları şöyle:
- #GARAN: 171,086 TL’den 159 TL’ye
- #AKBNK: 89,143 TL’den 84 TL’ye
- #İSCTR: 19,085 TL’den 17,2 TL’ye
- #YKBNK: 43 TL’den 42,4 TL’ye
- #HALKB: 22,8 TL’den 22,4 TL’ye
- #VAKBN: 32,6 TL’den 30,8 TL’ye
Ayrıca Garanti BBVA, Akbank, İş Bankası ve Yapı Kredi için tavsiye “Al”dan “Nötr”e çekildi. Halkbank ve VakıfBank için “piyasanın altında performans” beklentisi korundu.
Yatırımcı için asıl risk fiyat değil, süre
Bu rapor, bankaların kötüleştiğini değil, beklenen toparlanmanın geciktiğini söylüyor. Ancak yatırımcı açısından zaman da bir maliyet. Para banka hisselerinde beklerken başka yatırım araçlarında oluşabilecek getiriler kaçırılabilir.
Bundan sonraki tabloyu enflasyonun düşüş hızı, TCMB’nin faiz kararları ve bankaların reel kârlılık performansı belirleyecek. Veriler hızla iyileşirse BofA’nın temkinli yaklaşımı yeniden değişebilir. Aksi halde bankacılık hisselerinde ana tema bir süre daha yükseliş değil, sabır olacak.
