Soruşturma kapsamında Pusula, Tera, Hedef ve Bulls grupları dahil dokuz şirketle bağlantılı yönetici ve yetkililerin para ve malvarlığı hareketlerine tedbir getirildi. Gelişmeler, SPK’nın 131 yatırım fonunun tasfiyesine yönelik kararları ve Tera Grubu’nun Pusula Finans Holding’i devralma süreciyle birlikte piyasaların odağına yerleşti.
Sermaye piyasalarında son haftalarda yaşanan gelişmelerin ardından Katılımevim (KTLEV) paylarına ilişkin yürütülen soruşturma genişliyor.
Reuters’ın Adalet Bakanı Akın Gürlek’in açıklamasına dayandırdığı haberine göre, Katılımevim paylarında gerçekleştirilen işlemlere ilişkin soruşturma kapsamında 25 şüpheli hakkında adli işlem başlatıldı. Şüphelilerden 15’i gözaltına alınırken, firari durumdaki 10 kişinin yakalanmasına yönelik çalışmalar devam ediyor.
Soruşturmanın temelinde, Katılımevim paylarında manipülatif işlemler yapıldığı iddiaları bulunuyor. SPK, 17 Eylül’de Katılımevim’in yanı sıra Gündoğdu Gıda ve Destek Finans Faktoring paylarında gerçekleştirilen işlemlere ilişkin 38 kişi hakkında suç duyurusunda bulunmuş ve iki yıl süreyle işlem yasağı uygulanmasına karar vermişti. Pusula Portföy’e de Katılımevim paylarındaki işlemler nedeniyle iki yıllık işlem yasağı getirilmişti.
Dokuz şirketle bağlantılı yönetici ve yetkililere tedbir
21 Eylül’de soruşturmanın kapsamının genişlediği açıklandı.
Adalet Bakanı Gürlek’in verdiği bilgiye göre; Pusula Finans Holding, Pusula Yatırım Menkul Değerler, Tera Yatırım Menkul Değerler, Tera Portföy Yönetimi, Hedef Holding, Hedef Portföy Yönetimi, Bulls Yatırım Menkul Değerler, Bulls Portföy Yönetimi ve Ufuk Yatırım Yönetim ve Gayrimenkul ile bağlantılı yönetici ve yetkililerin para ve malvarlığı hareketleri donduruldu.
Reuters, dokuz şirketin haberin yayımlandığı sırada yorum taleplerine yanıt vermediğini bildirdi.
Tedbirin şirketlerin tüm malvarlıklarına el konulması şeklinde yorumlanmaması gerekiyor. Açıklamalar, soruşturma kapsamındaki şirketlerle bağlantılı belirli yönetici ve yetkililerin mali hareketlerinin sınırlandırılmasına yönelik tedbirlere işaret ediyor.
Bankalara, noterlere, tapu müdürlüklerine ve MASAK’a soruşturma kapsamındaki varlıkların devredilmesini veya azaltılmasını engellemeye yönelik bildirimde bulunuldu. Yönetim kurulu üyeleri, imza yetkilileri, bunların eşleri ve yakınlarının malvarlığında azalmaya neden olabilecek işlemlerin de yakından takip edilmesi ve belirli işlemlerde savcılık onayı aranması kararlaştırıldı.
Fon piyasasında 131 fonluk tasfiye süreci
Soruşturma, Türkiye yatırım fonu piyasasında son günlerde yaşanan kapsamlı düzenleyici müdahalelerin hemen ardından geldi.
SPK’nın 17 Eylül tarihli kararlarıyla Tera Portföy, Pusula Portföy, Hedef Portföy, Atlas Portföy, A1 Capital Portföy, Pardus Portföy ve Bulls Portföy’ün TEFAS’ta işlem gören fonlarına yönelik işlemler durduruldu. Güncellenen listeyle birlikte toplam 131 yatırım fonunun tasfiye sürecine alınması kararlaştırıldı.
Tasfiye sürecinde Tera Portföy tarafından kurulan fonlar için Türkiye İş Bankası, diğer altı portföy yönetim şirketinin fonları için ise Ziraat Bankası görevlendirildi. Fon portföylerindeki varlıklar nakde çevrildikçe elde edilen tutarların yatırımcılara sahip oldukları paylar oranında aktarılması öngörülüyor.
SPK ayrıca 21 Eylül’de yeni bir karar alarak tasfiye için daha önce belirlenen üç aylık süreyi altı aya çıkardı. Kurul, kararın fonların portföy yapıları ve piyasa koşulları dikkate alınarak varlıkların mümkün olduğunca uygun şartlarda satılmasına imkân sağlamak amacıyla alındığını açıkladı. SPK, altı aylık sürenin tasfiyelerin mutlaka altı ay süreceği anlamına gelmediğini, işlemlerin daha erken tamamlanabileceğini de vurguladı.
SPK düşük fiili dolaşımlı hisselerdeki hareketlere dikkat çekmişti
SPK, 18 Eylül’de yaptığı açıklamada fon piyasasında alınan önlemlerin geçmişine ilişkin de dikkat çekici bilgiler paylaştı.
Kurul, 2025’in son çeyreğinden itibaren özellikle bazı serbest ve para piyasası fonlarının, fiili dolaşım oranı düşük şirket paylarında şirketlerin temel finansal büyüklükleri ve ekonomik gerçeklikle açıklanması güç fiyat hareketlerine neden olduğunun gözlemlendiğini belirtti. Konunun Aralık 2025’te Finansal İstikrar Komitesi gündemine de taşındığını açıkladı.
Bu nedenle tasfiye edilecek fonların portföylerindeki Borsa İstanbul hisselerinin nasıl ve hangi hızda nakde dönüştürüleceği piyasa açısından yakından takip ediliyor. SPK’nın tasfiye süresini altı aya uzatması, söz konusu varlıkların kısa bir zaman diliminde topluca satılması yerine piyasa koşullarına göre daha geniş bir zaman aralığında elden çıkarılmasına olanak sağlıyor.
Tera’nın Pusula’yı devralma süreci de gündemde
Gelişmelerin dikkat çeken bir diğer ayağını ise Tera Grubu’nun Pusula Finans Holding’i devralmaya yönelik süreci oluşturuyor.
Tera Yatırım, 13 Eylül’de yaptığı KAP açıklamasında Pusula Finans Holding paylarının planlanan devralınmasına ilişkin temel ticari ve finansal şartlarda ilerleme sağlandığını bildirmişti. Açıklamada işlemin tamamlanmasının başta SPK ve BDDK olmak üzere gerekli düzenleyici izin ve onaylara bağlı olduğu belirtilmişti. Katılımevim de açıklamada ilgili şirketler arasında yer almıştı.
Ancak 18 Eylül’de Tera tarafından yapılan yeni açıklamada, Pusula Finans Holding Yönetim Kurulu’na atanmış olan Emre Tezmen ve Erkan Kilimci’nin, atamalarına ilişkin ticaret sicili tescili gerçekleşmeden görevlerinden ayrıldığı duyuruldu.
Bu gelişmeler doğrultusunda Pusula Finans Holding’in Tera tarafından devralınmasına ilişkin sürecin henüz tamamlandığını gösteren bir KAP açıklaması bulunmuyor.
Aynı dönemde Tera Yatırım’ın kredi derecelendirme notları da geçici olarak askıya alındı. Dünya Kredi Derecelendirme tarafından 18 Eylül’de KAP’a gönderilen açıklamada TERA’nın rating notlarının geçici olarak askıya alındığı bildirildi.
Hedef Holding’de başkan değişikliği
Soruşturma ve fon piyasasındaki gelişmeler Hedef Holding cephesinde de yönetim değişikliğine yol açtı.
Hedef Holding, 18 Eylül’de yaptığı açıklamada Yönetim Kurulu Başkanı Namık Kemal Gökalp hakkında yürütülen hukuki sürecin devam ettiğini bildirdi. Şirket, Gökalp’in Holding ve iştiraklerindeki Yönetim Kurulu Başkanlığı görevlerinden istifa ettiğini, görevlerin Mehmet Ziya Gökalp tarafından yürütüleceğini açıkladı.
Hedef Holding aynı açıklamada şirket ve iştiraklerinin kurumsal işleyişi ile faaliyetlerinde herhangi bir aksama bulunmadığını ve operasyonların olağan şekilde sürdüğünü belirtti.
Katılımevim dosyası fon piyasası soruşturmasının merkezinde
Son gelişmelerle birlikte Katılımevim paylarına yönelik soruşturma, yalnızca tek bir Borsa İstanbul hissesindeki işlemlerin incelenmesinin ötesinde, portföy yönetim şirketleri, yatırım kuruluşları ve bazı şirket yöneticilerine uzanan daha geniş bir sürecin parçası haline geldi.
Katılımevim paylarındaki işlemler nedeniyle 15 kişinin gözaltına alınması, Pusula Portföy hakkındaki SPK tedbirleri, Tera’nın Pusula Finans Holding’i devralma sürecindeki belirsizlikler ve Tera, Hedef ve Bulls bağlantılı yönetici ve yetkililere yönelik malvarlığı tedbirleri piyasada yakından izleniyor.
SPK’nın 131 fonu kapsayan tasfiye sürecini altı aya yayma kararı ise soruşturmanın hukuki boyutunun yanı sıra Borsa İstanbul’daki olası likidite ve satış baskısının yönetilmesi açısından da öne çıkıyor.
Adalet Bakanı Gürlek soruşturmanın sürdüğünü belirtirken, 21 Eylül itibarıyla şüpheliler hakkındaki iddialara ilişkin kesinleşmiş bir yargı kararı bulunmuyor.
