Türkiye için Arjantin benzeri swap hattı senaryosu gündemde
Bloomberg’in aktardığına göre Jefferies stratejisti Durukal Gün, ABD’nin seçim süreci öncesinde Türkiye için Arjantin benzeri bir dolar swap hattı sağlayabileceği bir senaryonun mümkün olduğunu değerlendirdi. Böyle bir mekanizma, Türkiye’nin döviz rezervlerini güçlendirebilir ve piyasalarda güveni artırabilir.
Rezervlere destek olabilir
Swap hattı, iki ülke merkez bankası veya ilgili kurumları arasında döviz likiditesi sağlayan bir anlaşma anlamına geliyor. Türkiye açısından böyle bir destek, Merkez Bankası’nın rezerv görünümünü güçlendirebilir.
Bloomberg’e göre Türk ve ABD’li yetkililer bu ihtimali kamuoyu önünde tartışmış değil. Ancak Jefferies değerlendirmesinde, böyle bir adımın lira üzerindeki baskıyı azaltabileceği ve ekonomi yönetiminin elini rahatlatabileceği belirtiliyor.
Piyasa güveni için önemli sinyal
Durukal Gün’e göre ABD’den gelebilecek destek, yalnızca rezervleri değil, beklentileri de etkileyebilir. Böyle bir gelişme enflasyon beklentilerinin kontrol altında tutulmasına, dolarizasyon eğiliminin sınırlanmasına ve Türkiye’nin risk primi olan CDS göstergelerinde düşüşe katkı sağlayabilir.
Türkiye’nin CDS primi yıl başında yaklaşık 204 baz puan seviyesindeyken, son dönemde 240 baz puan civarına yükseldi. Siyasi gelişmelerin ardından primin 260 baz puanın üzerine çıktığı dönemler de oldu.
Arjantin örneği neden önemli?
ABD, geçen yıl Arjantin için 20 milyar dolarlık döviz swap çerçevesi oluşturmuştu. Bu program kapsamında ABD, Arjantin Merkez Bankası ile swap anlaşması yaptı ve peso alımları gerçekleştirdi.
Bu adımın amacı, seçim öncesinde Arjantin piyasalarını sakinleştirmek ve para birimi üzerindeki baskıyı azaltmaktı. Jefferies’in Türkiye için yaptığı benzetme de bu nedenle dikkat çekiyor.
Faiz ve enflasyon beklentisi
Jefferies, haziran ayında Türkiye’de faiz artışı beklemiyor. Kuruma göre Merkez Bankası, kalıcı bir şok oluşmadığı sürece politika faizini değiştirmek yerine faiz koridoru üzerinden kademeli sıkılaştırmayı tercih edebilir.
Jefferies’in tahminine göre Türkiye’de enflasyonun 2026 sonunda yüzde 31, 2027 sonunda ise yüzde 25 seviyesinde olması bekleniyor. Politika faizinin de 2027’ye kadar yüzde 35-36 aralığında kalabileceği değerlendiriliyor.
Bundan sonra ne olabilir?
Swap hattı şu an için resmi bir karar değil, piyasa senaryosu olarak değerlendiriliyor. Ancak böyle bir ihtimalin gündeme gelmesi bile Türkiye varlıkları açısından önemli bir sinyal olabilir.
Eğer ABD-Türkiye hattında böyle bir destek mekanizması oluşursa, kısa vadede rezerv algısı, kur beklentileri ve yabancı yatırımcı ilgisi üzerinde olumlu etki yaratabilir. Ancak kalıcı güven için yalnızca dış destek değil, enflasyonla mücadele, hukuk güvenliği ve öngörülebilir ekonomi politikası da belirleyici olacak.
